前段時間總書記講話，再次強調(diào)了全國統(tǒng)一大市場。

有個關(guān)鍵點：統(tǒng)一要素資源市場、減少資源錯配，反對為追求短期政績、盲目引進無效投資的行為。

現(xiàn)在地方需要靠招商引資來拉動GDP、穩(wěn)就業(yè)，但土地財政不好做了，平臺公司負債又高，所以每筆投資必須算好回報賬。

難就難在，怎么平衡基金的財務(wù)回報和招商引資？

簡單說，就是靠基金吸引來的項目，能不能真的實現(xiàn)增加稅收、就業(yè)等招商目標，能不能覆蓋前期的投入成本。

01 招商和回報并非二選一

先說底層邏輯，招商引資與基金回報不是完全對立的；二者平衡的關(guān)鍵，在于資源用對地方，避開負面錯配、做到正向匹配。

什么是負面錯配？

有些地方，為了完成招商任務(wù)，不管本地有沒有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，硬拿資金補短板、扶弱項。

最后，要么“瘸子里挑將軍”，要么連像樣的項目都選不出，形成的產(chǎn)業(yè)在全國也沒什么競爭力。

現(xiàn)在，政府投資基金是一級市場的主要出資方。

拿了這些錢的創(chuàng)投企業(yè)，往往被綁定招商責任。有時候，上面說支持哪個項目，他們就投哪個項目。

比如，某企業(yè)的生產(chǎn)線能馬上搬過來，就趕緊對接。

甚至，受到“返投”規(guī)則限制，只能投資給那些把核心業(yè)務(wù)或總部遷到本地的企業(yè)。

從根源來看，主要是地方政績觀出現(xiàn)了偏差。把“搞錢”當首要任務(wù)，只求快速產(chǎn)生稅收，顧不上產(chǎn)業(yè)生態(tài)的培育。

這次高層講話，就明確提到，要糾正這種偏差，減少短期主義、功利主義行為，為平衡招商引資與基金回報指明了方向。

先轉(zhuǎn)變項目投資思路，不能只算小賬，還要會算大賬。

招商引資，更關(guān)注產(chǎn)值增長、就業(yè)帶動和長期發(fā)展。評判一個項目，不能只看它直接賺多少錢，還要算綜合收益。

從市級平臺的視角看，可以從土地增值、廠房運營、供應(yīng)鏈協(xié)同以及消費帶動等多個維度，綜合核算回報。

往細了說，項目能否帶動上下游配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展、拉動就業(yè)消費、提升地方投資吸引力，甚至土地廠房的長期收益，都是看不見的隱性回報。

像廣東的最新舉措，就把吸引基金投向本地項目，納入招商績效評價，正是用耐心培育本地產(chǎn)業(yè)的體現(xiàn)。

此外，聚集正向匹配，選準本地有優(yōu)勢、有潛力的產(chǎn)業(yè)賽道，避免盲目補空白。

可聚焦“三高”黃金賽道（高技術(shù)壁壘、高附加值、高進口依賴），要么掌握核心技術(shù)，要么提供高附加值服務(wù)，要么控制關(guān)鍵資源。在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，盡早篩選早期優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行投資。

初期雖然需要承擔生態(tài)培育壓力，但順應(yīng)技術(shù)趨勢后，既能在企業(yè)成長中收獲回報，實現(xiàn)增加稅收、就業(yè)等目標，又能推動本地產(chǎn)業(yè)升級。

只有找對了資源配置的方向，招商引資和基金回報才能相輔相成。

02 用市場化投資做招商

全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的核心，是打破區(qū)域“圈子”，讓資源能跨地區(qū)順暢流動、高效配置。

招商引資，也需要用市場化投資邏輯，替代行政化招商思維。具體到實操層面，可拆解為兩大關(guān)鍵方向：

○ 立足全國視角，優(yōu)化資源配置

發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，就好比是拼一幅全國產(chǎn)業(yè)大拼圖，不能總盯著自己手里的幾塊碎片。要把本地產(chǎn)業(yè)放進全國大市場的框架里，挑出最有競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)重點培育，再借助投資基金這個資源調(diào)度工具，解決區(qū)域里資源分配不均的問題。

部分地方已經(jīng)率先邁出一步，并取得了不錯的效果。比如無錫，在《2024年中國城市國資投資活躍指數(shù)榜》里，排到了全國第六。

就拿半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說吧。去年9月成立的江蘇無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項母基金，規(guī)模有50億元，能運作15年（前8年用來投資，后7年用來退出），給夠企業(yè)成長時間。該基金采用“子基金+直投”的市場化方式運作，重點投到半導(dǎo)體設(shè)備、材料零部件、第三代半導(dǎo)體及芯片設(shè)計等領(lǐng)域，這些都是全國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

若龍頭企業(yè)想擴大生產(chǎn)，政府會以股東身份協(xié)調(diào)廠房、對接政策，確保企業(yè)核心生產(chǎn)線留在本地。本質(zhì)是幫無錫在全國產(chǎn)業(yè)鏈中守住“關(guān)鍵環(huán)節(jié)供給方”的位置，真正踐行了全國視角下的資源優(yōu)化。

○ 修煉專業(yè)內(nèi)功，學會控風險、選對項目

招商不是盲目撒錢，得像專業(yè)投資人一樣懂產(chǎn)業(yè)、懂資本、懂政策。

比如，投半導(dǎo)體得先摸清設(shè)備、材料的技術(shù)壁壘，談合作要設(shè)計分期注資、對賭協(xié)議等機制，用科學盡調(diào)替代拍腦袋決策。

光懂這些還不夠，還得搭建好平臺，整合企業(yè)、人才、技術(shù)資源，搭配投資、投后管理團隊，做好風險研判。不同賽道，需要用不同的組合策略。

技術(shù)型賽道（如半導(dǎo)體材料），優(yōu)先用股權(quán)投資綁定企業(yè)，再拉上高校、科研院所，共同建設(shè)研發(fā)合作平臺；渠道型賽道（比如縣域光伏），就側(cè)重和企業(yè)建合資公司，再配上全方位的落地服務(wù)。

我們看到，成都設(shè)立投資促進研究中心，深圳組建三大重點產(chǎn)業(yè)辦公室，南京成立4個產(chǎn)業(yè)攻堅推進辦公室，都是提高專業(yè)化能力的體現(xiàn)。

當然，投資難免有風險，關(guān)鍵是“不把雞蛋放一個籃子里”，分散風險。比如投10個項目，如果有3個能成長為行業(yè)龍頭，就能覆蓋成本，帶動整條產(chǎn)業(yè)鏈落地。

說到底，用專業(yè)投資做招商，是用資本紐帶替代土地捆綁，以市場化篩選替代行政指令。

跳出本地限制，對接更優(yōu)資源；練強專業(yè)內(nèi)功，精準把控風險。賽道篩得準、本地接得住，讓產(chǎn)業(yè)在市場化邏輯中自然生長。

這不僅符合全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的方向，更能讓招商引資從追求短期見效，變成長期共贏，真正培育出有競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。