如果要問，今年的年度熱詞是什么？

那么，肯定繞不開“具身智能”。

去年這個時候，全世界都在跟進(jìn)人形機(jī)器人。

即便不看好的投資者，也在關(guān)注動態(tài)。

能明顯感覺到，研究熱、創(chuàng)新熱，資本也熱。

一些高校也迅速跟進(jìn)，開設(shè)具身智能或機(jī)器人相關(guān)專業(yè)與課程，人才儲備同步提速。

歲末年初交替之際，回望這一年，行業(yè)發(fā)展主線聚焦在三個階段：融資、量產(chǎn)、上市，為“十五五”招商布局提供了參考方向。

01?億級融資 密集涌現(xiàn)

具身智能，已成為當(dāng)下資本市場最熱門的方向。

億級融資密集涌現(xiàn)，從一級到二級市場全面升溫。

先看一級市場（給沒上市的創(chuàng)業(yè)公司投資）。根據(jù)華芯資本的統(tǒng)計，今年1-7月，具身智能相關(guān)行業(yè)的總?cè)谫Y超300億元，較2024年上半年的75億元，增長3倍以上。

今年融資最多的20家AI創(chuàng)業(yè)公司里，近一半都在做具身智能相關(guān)業(yè)務(wù)。

再看二級市場（股票市場）。據(jù)《證券時報》9月數(shù)據(jù)，A股市場上110只和人形機(jī)器人相關(guān)的股票，今年以來平均漲了67.63%。

其中18只股票的價格，比去年年底翻了一倍。

翻譯成大白話，具身智能領(lǐng)域，很多大的AI公司都在做，拿錢也變多了，而且相關(guān)股票“水漲船高”，市場特別火。

就連一些曾經(jīng)融資難的創(chuàng)業(yè)公司，也搖身變成獨角獸，投資人、客戶、政府對接人員絡(luò)繹不絕。

資本的狂熱并非盲目跟風(fēng)，而是源于技術(shù)突破，帶來的商業(yè)化想象空間。

我們看到，具身智能已經(jīng)進(jìn)入越來越多的領(lǐng)域。

在工業(yè)制造領(lǐng)域，工廠搞智能柔性生產(chǎn)，人和機(jī)器配合更默契，生產(chǎn)效率和精度更高。

現(xiàn)階段，主要在汽車廠試點推廣。自動駕駛方面，讓車輛“感知、判斷、執(zhí)行”，實現(xiàn)安全可靠的自動駕駛。

物流運輸方面，打造智能物流系統(tǒng)，讓倉庫管理、貨物搬運等環(huán)節(jié)都能自動完成。

醫(yī)療康養(yǎng)方面，能幫著做醫(yī)療診斷、輔助精準(zhǔn)手術(shù)，還能給人提供情感支持和康復(fù)幫助，應(yīng)對老齡化需求。

家庭服務(wù)方面，更是從普通的家務(wù)勞動，延伸至情感陪伴。

回到融資話題，我們發(fā)現(xiàn)，除了社會資本，也有不少國資和地方資金的身影。

據(jù)不完全統(tǒng)計，在2025年發(fā)生的141起融資事件中，國資及地方基金參與的超30起。

比如，國投創(chuàng)合投資靈寶、星海圖、智平方等企業(yè)；北京國管參與銀河通用、星海圖、宇樹科技等企業(yè)融資；上海國資多次加注智元、傅利葉智能、開普勒等機(jī)器人企業(yè)；跨維智能，獲四川發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、成都科創(chuàng)投資金等。

02 量產(chǎn)啟幕 訂單激增

今年上半年，產(chǎn)業(yè)需求未充分釋放。

據(jù)人形機(jī)器人場景應(yīng)用聯(lián)盟統(tǒng)計，國內(nèi)公開人形機(jī)器人訂單中，主要集中在教育科研機(jī)構(gòu)，包括高校、科研院所和職業(yè)院校等，占比75%。

轉(zhuǎn)折從下半年開始，訂單迎來“井噴式”增長。

7月，智元公司與宇樹科技聯(lián)手，拿下中移（杭州）信息技術(shù)有限公司1.24億元代工服務(wù)訂單；

9月，優(yōu)必選斬獲2.5億元人形機(jī)器人采購訂單，核心產(chǎn)品以WalkerS2為主，年內(nèi)交付；智平方與惠科股份子公司達(dá)成超4億元長期合作，未來3年內(nèi)將投放1000余臺機(jī)器人；

10月，優(yōu)必選再中標(biāo)1.26億元廣西數(shù)據(jù)采集及測試中心項目，越疆科技與瑞德豐簽下超8050萬元采購合同。

隨著海外及國內(nèi)具身智能整機(jī)廠研發(fā)設(shè)計逐步成熟，下游訂單也越來越多。

部分企業(yè)的機(jī)器人電機(jī)，已開始給海外客戶小批量送樣。這無疑釋放出市場加速啟動的關(guān)鍵信號。

輪式機(jī)器人已經(jīng)能滿足多數(shù)工廠需求，在續(xù)航時間、運行穩(wěn)定性、導(dǎo)航準(zhǔn)確度上更有優(yōu)勢。

剛好符合產(chǎn)業(yè)招商看重“實用”的需求，能落地、解痛點才是關(guān)鍵。

但也要看到，具身智能在量產(chǎn)推進(jìn)過程中，存在的一些問題。

一方面，投入產(chǎn)出比失衡。過去兩年涌現(xiàn)的機(jī)器人數(shù)采中心，多通過人工遠(yuǎn)程操控機(jī)器人，在模擬場景中重復(fù)單一動作，以此攢數(shù)據(jù)。

但人形機(jī)器人價格不低，要是只用于高度專一的重復(fù)性工作，人形設(shè)計“不劃算”，很難通過快速普及應(yīng)用，來訓(xùn)練大模型。

畢竟，對市場而言，相當(dāng)于“高價買多功能工具，僅用其一項功能”。

業(yè)內(nèi)普遍共識是，當(dāng)人形機(jī)器人能在同一場景內(nèi)承擔(dān)10類以上任務(wù)，投入與產(chǎn)出才能平衡。

另一方面，技術(shù)成熟度與產(chǎn)業(yè)鏈配套仍有短板。就拿近期的機(jī)器人馬拉松運動會來說，一些人形機(jī)器人出現(xiàn)起跑摔倒、零部件脫落、關(guān)節(jié)過熱退賽、導(dǎo)航迷路等問題，暴露了核心技術(shù)穩(wěn)定性不足。

就招商而言，技術(shù)成熟度，直接關(guān)聯(lián)項目落地風(fēng)險與回報周期；產(chǎn)業(yè)鏈配套完善程度，則影響項目投產(chǎn)效率與成本控制。接下來，具身智能還需要在技術(shù)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同上實現(xiàn)突破。

03 頭部企業(yè) “排隊”上市

年初至今，斯坦德、臥安、樂動、仙工智能、優(yōu)艾智合等10余家具身智能企業(yè)，密集向港交所遞交上市申請。

其中，臥安機(jī)器人直指“AI具身家庭機(jī)器人第一股”，凸顯細(xì)分領(lǐng)域差異化布局。

宇樹科技已經(jīng)完成A股IPO輔導(dǎo)，銀河通用也在11月底完成股份制改造。

企業(yè)“排隊”赴港上市，源于幾重核心動力。最明顯的，就是政策紅利加持。

今年的政府工作報告，首次將具身智能、智能機(jī)器人納入其中。

地方層面，北京、深圳、廣東、杭州等地出臺政策，在資金支持、平臺建設(shè)、資源整合等方面給支持。

再就是，市場需求擴(kuò)容，機(jī)器人應(yīng)用快速滲透。

企業(yè)得靠融資，來支撐產(chǎn)能擴(kuò)張與場景落地。從招商引資角度看，可以抓住哪些產(chǎn)業(yè)機(jī)會做投資？

先來拆解產(chǎn)業(yè)鏈，上游聚焦芯片（英偉達(dá)、華為昇騰）、傳感器（海康、大恒圖像）、算法（商湯、科大訊飛）等核心軟硬件。這些零部件，在具身智能整機(jī)成本中占比較高，價值量也最大。

中游聚焦產(chǎn)品制造，涵蓋人形機(jī)器人（特斯拉、宇樹科技）、工業(yè)機(jī)器人（新松、埃斯頓）、自動駕駛及其他智能設(shè)備（大疆、極氪）。其中，工業(yè)機(jī)器人占比最高，商業(yè)化落地場景最豐富、最成熟。人形機(jī)器人作為最佳載體，是最熱門的機(jī)器人細(xì)分賽道。

下游則覆蓋工業(yè)制造、醫(yī)療康養(yǎng)、家庭服務(wù)等多元化應(yīng)用場景。

再看企業(yè)布局，行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)居多，普遍規(guī)模偏小，處于技術(shù)打磨與商業(yè)化試點的首輪沖刺。

部分嘗試跨場景落地技術(shù)，但沒有精準(zhǔn)適配垂直行業(yè)需求，導(dǎo)致應(yīng)用關(guān)聯(lián)度不夠。綜合起來，在招商實踐中，需緊扣三大邏輯。

其一，不必局限于人形形態(tài)，看企業(yè)能不能在特定場景里，實現(xiàn)高效人工替代，以此判斷項目價值。對于硬件型企業(yè)，重點關(guān)注量產(chǎn)制造能力，以及能否借助規(guī)?；a(chǎn)，來攤薄成本。

其二，關(guān)注垂直領(lǐng)域，篩選貼合本地優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的細(xì)分場景項目；看企業(yè)技術(shù)能不能落地，有沒有清晰的市場前景，評估發(fā)展可行性。

其三，重點權(quán)衡零部件與整機(jī)環(huán)節(jié)，多關(guān)注企業(yè)核心部件自研率、算法實力；尤其是，關(guān)節(jié)模組、靈巧手、傳感器等關(guān)鍵部件的國產(chǎn)化進(jìn)展。

歸納一下，2025年具身智能產(chǎn)業(yè)，處于政策與市場雙重驅(qū)動的關(guān)鍵發(fā)展期。

十五五開局，地方招商得順著趨勢來，把場景落地當(dāng)抓手，靠技術(shù)實力做支撐，精準(zhǔn)對接優(yōu)質(zhì)項目。

這樣一來，既能分到行業(yè)發(fā)展紅利，也能助力本地產(chǎn)業(yè)升級，推動國家具身智能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。